OpenAI痛失独宠？微软英伟达150亿美元扶持对手

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-20 07:44:37

OpenAI痛失独宠？微软英伟达150亿美元扶持对手
科技巨头微软与英伟达正用巨额资金重新绘制AI行业联盟版图，曾经的“唯一”正变成“其中之一”。

微软和英伟达本周宣布向OpenAI的竞争对手Anthropic投资高达150亿美元，其中英伟达出资100亿美元，微软出资50亿美元。

这一交易使Anthropic的估值飙升至3500亿美元，几乎相当于OpenAI 1350亿美元估值的两倍多。

与此同时，Anthropic承诺将从微软购买价值300亿美元的Azure算力，而这些算力将完全运行在英伟达的AI系统上。

01 三角联盟
微软与英伟达联手投资Anthropic并非孤立事件，而是AI领域“闭环”投资模式的集中体现。

在这个闭环中，芯片巨头和云服务商投资模型开发商，模型开发商则用获得的资金购买前两者的芯片和算力，资本在系统内循环。

根据详细的协议，Anthropic承诺从微软购买价值300亿美元的Azure计算能力，这些算力将完全基于英伟达的AI系统。

Anthropic初步承诺购买高达1吉瓦的计算能力，如果300亿美元支出不足以达到1吉瓦，Anthropic可能额外增加支出以达成目标。

对微软而言，这次合作拓展了其在AI领域的布局。微软Azure AI Foundry的客户将能够访问Anthropic的Claude模型。

这使得Claude成为唯一一款可在全球三大主流云服务平台上使用的前沿LLM模型。

02 微软的双线战略
微软正在AI领域采取“双线战略”，在维持与OpenAI合作的同时，积极扶持其竞争对手。

微软首席执行官Satya Nadella在合作宣布当日发布的一段视频中强调：“我们将越来越多地成为彼此的客户——我们将使用Anthropic的模型，他们将使用我们的基础设施，并且我们将共同进入市场。当然，这一切都建立在我们与OpenAI的合作伙伴关系之上，OpenAI仍然是微软的关键合作伙伴。”

微软自2019年起便向Anthropic的竞争对手OpenAI投入巨额资金，持续为其发展提供支持。

上月，OpenAI完成新一轮资本重组，微软也正式公开了与这家初创公司的深度合作关系。

根据协议，微软持有OpenAI营利业务板块的股份，该业务估值已达1350亿美元。按稀释后股权计算，微软约占总股本的27%。

然而，微软与OpenAI的合作关系并非一帆风顺。今年6月，据The Information报道，OpenAI和微软的谈判持续陷入僵局，双方因通用人工智能相关合约条款产生分歧。

核心争议在于“中断技术访问权”条款。根据双方2019年签订的原始协议，当OpenAI实现AGI时，其有权立即终止微软的技术访问权。微软则希望删除这一限制条款，但截至目前，OpenAI拒绝了这一要求。

03 OpenAI的应对之道
面对微软的“双线战略”，OpenAI并未坐以待毙。

在微软和英伟达宣布投资Anthropic的前一个月，OpenAI与亚马逊AWS宣布达成一项总额380亿美元的为期多年的战略合作协议。

未来7年双方将持续深化合作，OpenAI将获得由数十万颗由英伟达GPU组成的亚马逊云科技算力资源，并具备扩展至数千万个CPU的能力。

此外，微软已经修改了与OpenAI的协议，允许这家AI初创公司使用其他云服务提供商的服务，只要微软不想要这些业务本身。

这份直到2030年的协议给予微软在OpenAI需要为其AI模型提供计算能力时的优先拒绝权。

OpenAI现在也可以开发自己的云能力用于研究和训练。

更重要的是，OpenAI、Softbank Group Corp.和Oracle正在组建一家名为Stargate的5000亿美元合资企业，在美国建设云计算数据中心，微软将贡献技术但不投入资金。

这一系列举措表明，OpenAI正积极减少对微软的依赖，多元化其合作伙伴关系。

04 AI闭环引发泡沫担忧
科技巨头间日益频繁的“内部交易”引发了市场对AI行业过热和“循环融资”模式的担忧。

美国银行的数据显示，45%的基金经理将AI泡沫视为市场最大的“尾风险”。此次交易的结构与英伟达此前投资OpenAI的模式如出一辙。

这种巨头间相互投资、资本在体系内空转的行为，让人怀疑AI产品能否产生足够的实际收入来证明其巨额投入的合理性。

市场对此反应负面。在合作宣布当日，微软股价下跌2.70%，收于每股493.79美元；英伟达跌2.81%，收于每股181.36美元。

Laffer Tengler Investments的首席执行官Nancy Tengler表示：“（市场的）质疑声浪比过去几年更高，担忧不仅限于AI领域的投资争夺，还包括企业盈利能力。”

在英伟达关键财报公布的前夜，这项看似利好的合作，反而加剧了华尔街对行业过热和“AI闭环”不可持续的忧虑。

AI世界的力量平衡正在重塑。随着微软向Anthropic豪掷百亿美元，OpenAI虽未失宠，却不得不面对一个现实：在科技巨头的棋局上，没有永远的伙伴，只有永远的利益。

微软的“双线战略”一方面能降低对单一AI厂商的依赖，另一方面也预示着AI竞争已从模型层面升级到生态层面的较量。

资本在系统内循环的“AI闭环”模式，既推动了技术飞速进步，也埋下了泡沫的种子。

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