亚马逊市值一夜蒸发7800亿，英伟达月内跌超10%

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-20 06:35:50

亚马逊市值一夜蒸发7800亿，英伟达月内跌超10%！
科技股暴跌潮下，亚马逊单日市值蒸发7839亿元，英伟达14个交易日市值缩水4.4万亿元，一场关于AI泡沫的争论正席卷华尔街。

当地时间11月18日，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌498.500点，跌幅1.07%；标普500指数跌0.83%；纳斯达克综合指数跌1.21%。

大型科技股多数下挫，亚马逊、AMD跌超4%，微软、英伟达跌超2%，特斯拉跌超1%。

亚马逊市值一夜蒸发1103亿美元（约合人民币7839.90亿元），而英伟达在短短14个交易日内市值蒸发6218亿美元（约合人民币4.42万亿元）。

01 市场震荡：科技股遭遇集体抛售
美股市场正在经历一场显著的调整。

纳斯达克综合指数11月以来已下跌4.3%，创下八个月来最严重的跌幅。

这一跌幅明显高于标普500指数同期的近2%下跌，标志着以科技股为主的纳斯达克三个月来首次表现不及大盘。

不仅仅是亚马逊和英伟达，其他科技巨头也未能幸免。

Meta下跌7%，特斯拉跌幅高达11%，苹果下跌约1%。

纳斯达克自10月创出历史新高以来已累计下跌超过6%，蒸发市值约2.6万亿美元。

市场恐慌情绪蔓延，标普500指数和纳斯达克综合指数均失守50日均线，道指则经历了自4月以来的最差三日表现。

02 AI泡沫争论：华尔街大佬集体撤退
当前市场对AI估值普遍产生质疑，多位华尔街知名投资者近期纷纷减持或清仓英伟达等AI概念股。

彼得·蒂尔旗下的Thiel Macro基金已在第三季度清仓所有英伟达股票，这批股票原本约占该基金股票持仓总量的40%。

“大空头”迈克尔·伯里持有大量英伟达看跌期权，名义价值约1.87亿美元。

软银在10月份出售了其持有的全部英伟达股份，套现58亿美元；桥水基金减持近472万股英伟达股份，减持幅度高达65.3%。

谷歌母公司Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在接受采访时表示，当下这轮AI热潮中确实存在一些 “非理性” ，一旦泡沫破裂，“没有哪家公司能幸免”。

沃顿商学院教授Jeremy Siegel对此表示认同：“AI是革命性的，但这并不意味着估值可以脱离基本面。”

03 直接诱因：监管与估值担忧双重打击
亚马逊此次大幅下跌的直接诱因来自两方面。

欧盟近日 designated 19家大型科技公司（包括亚马逊、微软和Alphabet的谷歌云）为“关键”技术合作伙伴，这将使它们直接受到欧盟监管机构的监督。

与此同时，Rothschild Redburn的分析师Alex Haissl将亚马逊股票评级从“买入”下调至“中性”。

Haissl同样下调了微软的评级，他对生成式AI的商业回报表示担忧。

“AI的利润率已经假设折旧期限延长至五到六年，而在早期的云时代只有三年，”他表示，“在同等基础上，这意味着生成式AI的资本强度显著更高，而定价能力明显更弱。”

市场正陷入一场严峻的信心危机，对AI相关风险的重新定价以及美联储的鹰派转向，引发了广泛的避险潮。

04 宏观背景：利率不确定性加剧市场波动
宏观因素同样加剧了科技股的下跌压力。

此前因美国政府停摆而延迟的多项经济数据正陆续发布，美国劳工部将于当地时间11月20日发布9月份就业报告。

市场对美联储货币政策的不确定性感到担忧。

根据CME FedWatch工具，截至北京时间11月19日，美联储12月降息25个基点的概率为48.9%，维持不变的概率为51.1%。

这种近乎“五五开”的局面使得利率预期格外敏感且脆弱。

卡森集团全球宏观策略师Sonu Varghese指出：“科技板块今年一直高歌猛进，出现波动并不意外。科技股波动加剧还源于高度集中的风险——无论是股指构成还是投资者持仓都呈现这一特征。”

05 行业反思：AI繁荣与泡沫的界限
随着AI基础设施投入的不断增加，市场对回报的担忧日益加剧。

微软、英伟达和Anthropic近日宣布了一项合作协议，Anthropic将斥资300亿美元用于计算资源，而英伟达也承诺向Anthropic投资最多100亿美元，微软则将投资最多50亿美元。

这项交易使Anthropic的估值升至约3500亿美元，较9月时的1830亿美元大幅上升。

天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示：“未来2-3年验证期或是关键。要避免泡沫破裂，AI需在未来2-3年内展示出更广泛、更深入的实际价值。”

高盛在最新发布的报告中表示，AI板块在经历大幅上涨后进入高估值、高预期、低容错的阶段。

虽然AI未来十年仍可能持续推动经济走强，但自2022年以来AI相关市值已上涨了18-19万亿美元，接近长期增长预期上限。

截至11月17日，英伟达股价报186.6美元，公司市值为4.53万亿美元。市场焦点现已完全集中在英伟达即将公布的财报上，这份财报被视作对AI驱动涨势的“关键公投”。

华尔街分析师认为，当今市场与20世纪90年代末的互联网泡沫时期存在明显差异。

未来2-3年将成为AI实际价值的关键验证期，这将决定当前的调整是健康回调，还是更深层次重置的开始。

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