赚钱效应加稀缺性，美股主题QDII份额大增
高收益的光环之下，资金正借道QDII疯狂涌向美股市场。
天相数据统计显示，公募QDII基金在今年三季度末的份额已跃升到6809.68亿份，较二季度末的5711.25亿份净申购达1098亿份，成为近期份额增长最快的基金品类之一。
这波申购热潮主要集中在美国股市主题的QDII产品上，相比之下，港股主题QDII则相对遇冷。
这一现象背后，是美股QDII显著的高赚钱效应与其在产品设计上的独特稀缺性共同作用的结果。
01 份额飙升
2025年第三季度，QDII基金市场迎来了前所未有的资金流入。
公募QDII基金总份额突破6800亿份大关，单季度净申购份额接近1100亿份，这样的增长速度在各类基金产品中名列前茅。
增长势头迅猛的背后，是这类产品显著的高收益特征。
截至2025年11月12日，全市场QDII基金中年内收益最高的已经达到121.70%。
高收益如同磁铁般吸引着资金的注意力，尤其是那些由知名基金经理管理的QDII产品。
02 赚钱效应
QDII基金的高收益现象并非个别产品独有，而是一个普遍趋势。
同一基金经理管理的QDII产品业绩显著跑赢其A股基金。
明星基金经理张坤管理的易方达亚洲精选QDII今年收益率为43.55%，而同期他管理的A股基金产品收益为16.92%，业绩差异达26个百分点。
创金合信基金基金经理皮劲松管理的QDII与A股基金业绩差距更为显著——他管理的创金合信全球医药生物QDII年内收益率已达75.35%，而同期管理的A股产品收益约为29%，两者差距高达46个百分点。
华南地区一位基金人士表示：“同一基金经理名下QDII与A股基金之间的业绩差异，可能会刺激部分资金搬家，即更多地瞄准QDII产品的高弹性”。
03 稀缺价值
在QDII整体受捧的背景下，美股主题产品尤为抢手，这与其独特的稀缺性密切相关。
“资金申购QDII的主要对象之所以是美股产品而非港股产品，核心原因是港股QDII的替代性较高，”一位深圳基金公司人士分析道。
当前市场上的港股通基金、A股基金均可实现大仓位覆盖港股，极大满足了投资者的港股投资需求。
然而，美股QDII的替代性较弱，当投资者想要配置美股时，很难通过A股基金实现这一需求。
以明星基金经理李耀柱管理的产品为例，他管理的港股主题QDII基金规模约27亿元，而美股主题QDII规模却已突破100亿元。
同样，郑希管理的易方达全球成长精选QDII三季度份额飙升，该基金美股仓位高达52%，港股仓位不足11%。
04 限购潮起
资金涌入之迅猛，已促使多家基金公司不得不对热门QDII产品采取限购措施，以保障基金的平稳运作。
11月11日，招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）发布公告，自11月12日起暂停大额申购，限制定期定额投资金额为100元。
该联接基金所对应的QDII为招商纳斯达克100ETF，份额连续多个季度增长后，总资金规模已突破63亿元。
同日，浦银安盛全球智能科技QDII基金也公告暂停大额申购，单日购买上限为1万元。
这只基金已实现连续三年高收益，资金规模从两年前的约6000万元增长至接近13亿元。
易方达全球成长精选QDII则自11月6日起，将人民币份额的单日申购金额限制在1000元以内。
该基金规模从二季度末的13亿元激增至三季度末的64亿元，大量资金在三季度涌入这一产品。
05 前景展望
美股QDII的强势表现能否持续，是投资者普遍关心的问题。
回顾今年初，美股市场曾经历了一段困难时期。
2025年3月，随着美股高位震荡，多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金近一个月亏损超10%，华夏全球科技先锋人民币基金年内收益为-17.42%。
然而，市场很快恢复活力，美股QDII再次成为投资者追逐的高收益品种。
基金行业人士认为，明星基金经理逐步开始兼任QDII产品线，本身就说明该领域在规模、业绩上都有不俗的增长潜力。
随着多只热门QDII产品相继宣布限购，基金公司不再单方面追求规模壮大，而是更加注重持有人的投资体验。
对于投资者而言，美股QDII就像一扇难以替代的窗口，即便面临限购，资金仍在寻找新的入口。
当公募基金顶流们纷纷兼任QDII基金经理，当美股仓位成为业绩排名的利器，这波资金迁徙潮或许才刚刚开始。
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