国内期货收盘 集运欧线跌超3%，马士基下调开舱价压制运价
期货市场绿肥红瘦，集运欧线领跌，船东巨头马士基的降价举动给市场泼了一盆冷水。
截至2025年11月12日收盘，国内商品期货市场多数品种收跌。集运欧线主力合约以超过3%的跌幅领跌市场，鸡蛋同样跌超3%。
红枣、焦炭、焦煤和玻璃等品种跟随下跌，跌幅在1%-2%之间。
在下跌浪潮中，部分品种逆势走强。沪银表现抢眼，收涨超2%，沪锡、原油、LU燃油、BR橡胶、菜籽油和铁矿石均录得超过1%的涨幅。
01 行情回顾
本周二期市开盘便呈现分化格局。早盘开盘，主力合约便涨跌不一。
集运欧线直接低开低走，早盘跌幅就超过3%，成为当日最弱势的品种之一。
多晶硅、焦煤等品种也同步走弱，早盘跌幅超过2%。
而原油板块则表现强势，SC原油早盘即上涨超过2%，低硫燃料油（LU）紧随其后，涨近2%。
铁矿石、燃料油、沪锡等品种也小幅上涨。
02 跌势根源
集运欧线的下跌主要源于基本面消息的冲击。
马士基作为行业巨头，其定价策略具有风向标意义。该公司刚刚公布了第48周开舱价。
将每个大柜的价格下调了250美元，这是继第47周开舱仅提涨50美元后进一步调降。
与此同时，OOCL（东方海外）11月下半月大柜报价也降至2475-2600美元，环比下调约400美元。
申银万国分析认为，以今年的货量和运力供给来看，市场原本预期的挺价节奏是“11月上半月、11月下半月以及12月上半月各挺价一次”。
但马士基的实际报价使得“挺价节奏和幅度均不及预期”。
从运力供给角度看，11月下半月到12月底，运力投放相对充裕，尤其是12月后四周运力投放均在30万TEU之上，给运价带来压力。
03 其他品种表现
在集运欧线领跌的同时，其他品种也各有故事。
鸡蛋期货同样跌超3%，与集运欧线并列成为当日跌幅最大的品种。
红枣跌超2%，焦炭、焦煤、玻璃跌超1%，形成了当日的下跌梯队。
上涨方面，沪银表现突出，收盘涨超2%。
原油板块全天维持强势，SC原油收盘涨超1%，LU燃油、BR橡胶同样涨超1%。
铁矿石和菜籽油也录得超过1%的涨幅。
04 机构观点
申银万国对集运市场持谨慎观点，认为“弱现实下，船司挺价提涨力度有限”。
尽管马士基同步发布了12月涨价函，但“旺季空间受到压制，或已无可博弈的空间”。
对于原油市场，机构观点出现分歧。一方面，原油、煤炭价格继续走强。
但另一方面，沙特阿拉伯大幅降低了12月份对亚洲买家的原油官方销售价，以应对OPEC+生产商提高产量带来的供应充足的市场。
俄罗斯原油出口也可能增加，因图阿普塞港口基础设施遭遇袭击，导致俄石油公司旗下Tuapse炼厂关闭，并可能促使该公司增加原油出口。
期货市场背后的博弈远未结束。马士基下调开舱价只是表象，更深层次的原因是现货市场支撑不足，“弱现实”与“强预期”的较量已分阶段性胜负。
随着12月运力投放预计持续充裕（均在30万TEU之上），集运欧线的短期反弹阻力重重。
其他品种的差异化表现进一步印证了当前市场缺乏统一主线，投资者需耐心等待新的驱动信号。
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