巨头业绩超预期！主力逆势抢筹创新药概念
医药生物板块主力资金净流入24.02亿元，成为震荡市中难得的“避风港”。
01 行业逆势吸金
当A股主力资金净流出超670亿元，各大行业一片哀鸿遍野时，医药生物板块却逆势吸金24.02亿元，成为当日资金净流入金额最大的行业。
与此同时，创新药概念板块资金流入高达21.07亿元，在所有概念板块中位居榜首。
这一现象凸显出在当前震荡市场中，资金正加速向创新药等成长确定性较高的板块集中。
02 业绩拐点已至
创新药板块的强势表现背后，是行业基本面的切实改善。
百济神州交出了一份亮眼的三季报：公司单季度实现总收入14亿美元，创历史同期新高，同比增长41%。
更令人惊喜的是，公司GAAP净利润为1.25亿美元，同比扭亏为盈。
百济神州的核心产品泽布替尼全球销售额首次达到10亿美元，同比增长51%，并已超越Imbruvica成为全球BTK市场领导者。
基于强劲的销售表现，公司将全年销售指引上调至51至53亿美元。
迪哲医药今年1-9月累计营收达5.86亿元，同比增长73.23%。其核心产品舒沃哲和高瑞哲已顺利进入医保目录，进入医保后保持较高的增长速度。
03 板块整体向好
从更广泛的行业数据来看，创新药板块的业绩改善并非个例。
据统计，81家A股创新药上市公司归母净利润实现同比增长，增幅达13.84%。其中，9家公司由去年同期的亏损转为盈利。
多家公司的核心产品正成为业绩增长的强劲引擎：
君实生物前三季度归母净亏损收窄至5.96亿元，同比减亏35.72%。其核心产品特瑞普利单抗注射液国内市场实现销售收入14.95亿元，同比增长40%。
恒瑞医药2025年第三季度营收74.27亿元，同比增长12.72%，单季度内生收入创2021年来历史新高。
光大证券在最新研究报告中表示，从三季度业绩来看，头部创新药公司产品销售持续放量叠加部分公司收到BD（商务拓展）交易首付款带动业绩增长。
04 支付环境改善
创新药行业业绩的快速增长，与政策环境的改善密不可分。
2025年国家医保谈判首次引入 “商保创新药目录”机制，通过设立独立目录，纳入超出基本医保“保基本”定位但具有高创新性和显著临床价值的药品。
业内分析认为，这一机制有利于整合医保和商保的资金，形成保障患者用药的合力，能显著加快我国创新药的商业化进程。
此外，商保公司按月或按季度结算，相较于医保半年起步的账期，能显著加快药企资金回笼速度，改善企业现金流，进一步提高企业盈利能力。
在价格方面，今年的医保谈判继续释放爱护创新药的信号，考虑企业的利润空间，将价格压缩到合理范围之内。
05 出海进程加速
中国创新药企的国际化进程在2025年迎来里程碑式的突破。
数据显示，截至10月21日，2025年中国创新药对外许可交易总金额突破千亿美元大关，达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。
8月以来，国产新药交易井喷，累计19个项目出海欧美日。其中，信达生物与武田达成总包114亿美金的交易，刷新中国创新药出海纪录。
中金公司表示，创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”。
06 投资逻辑演变
市场对创新药板块的投资逻辑正在发生变化。
有观点认为，市场正从前期主要博弈BD交易预期，转向创新能力带来的业绩兑现。一些前期投入巨资研发经费的核心产品，正成为驱动头部公司业绩增长的强劲引擎。
招银国际发布报告提醒，短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，创新药的估值持续攀升，需理性看待股价上升空间。
然而，从长期来看，创新药商保目录即将落地，对行业短期影响有限，长期将打开创新药支付空间。
07 机构看好前景
面对创新药板块的强势表现，多家机构表达了乐观态度。
高盛维持对百济神州的“买入”评级，并将美股目标价由399.73美元升至408.79美元，A股目标价由353.97元升至366.48元。
中金公司发布了生物医药2026年展望，看好创新出海趋势明确，认为药审改革红利持续释放。
招银国际在行业展望方面，推荐买入三生制药、巨子生物、固生堂、时代天使、百济神州、信达生物等公司。
创新药板块在业绩改善、政策支持、出海加速等多重利好因素推动下，有望持续获得资金青睐。不过，投资者也需注意短期估值过高带来的风险，理性看待股价上升空间。
|
|
|周边二手车|标签|新闻魔笔科技XinWen.MoBi - 海量语音新闻!
( 粤ICP备2024355322号-1|
粤公网安备44090202001230号 )
